И. Закарян И. Филатов Интернет как инструмент для финансовых инвестиций

И. Закарян И. Филатов

Интернет

как инструмент

для финансовых инвестиций

Эта книга является описанием возможностей, предоставляемых Глобаль­ной Сетью Интернет частному индивидуальному инвестору для осуществ­ления инвестиций на мировом финансовом рынке. Излагаются основные сведения об инвестициях, фондовом рынке и акциях Даны примеры раз­вернутого анализа финансовых показателей и финансовой отчетности ком­паний, в целях принятия решения о покупке ценных бумаг этих корпора­ций. Описаны способы получения указанной информации с помощью Ин­тернет. Описаны принципы валютных спекуляций на рынке Рогех. В мате­риале приведено много реальных примеров, помогающих понять принци­пы принятия реальных инвестиционных решений.

Материал книги рассчитан на людей, знакомых с Интернет и желающих знать, как с помощью Сети реально «делать деньги». Для всех тех, кто слы­шал об акциях и инвестициях, но не знает как к этому подступиться. Кроме того, книга может быть полезна для научных работников и студентов эко­номических вузов, желающих получить мощный инструмент исследований состояния современной мировой экономики.

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение ....................................................................................................5

1. Основные сведения об инвестициях,

акциях и фондовом рынке ........................................................................9

Зачем нужны инвестиции ................................................................ 9

Понятие и классификация ценных бумаг..................................... 15

Фондовый рынок США ................................................................ 17

Основные показатели рынка ценных бумаг ................................ 25

Интегральные показатели — индексы рынков ценных бумаг.... 25

Классификация индексов ......................................................... 25

Что представляют собой индексы....................................... 26

Методы расчета индексов.................................................... 27

Как оценивать акции с помощью индексов........................ 30

Этапы формирования портфеля ценных бумаг ........................... 34

Ведущие поставщики финансовой информации в Интернет...... 38

Финансовая сеть CNNfn .......................................................... 40

Программный пакет PointCast Business Network ................... 51

Сервер QUOTE.COM............................................................... 61

Некоторые другие источники .................................................. 64

Фундаментальный анализ ценных бумаг..................................... 70

Анализ экономического положения компании ...................... 72

Финансовая отчетность ....................................................... 73

Отчете доходах.................................................................... 79

Отчет о движении денежных средств .................................. 82

Расчет показателей............................................................... 86

Финансовый анализ ............................................................. 92

Кредитный рейтинг компании ............................................ 95

Технический анализ ценных бумаг............................................. 103

Классификация методов технического анализа ................... 104

Графические методы............................................................... 104

Методы, использующие фильтрацию и математическую аппроксимацию .................................. 114

Другие теории технической школы ....................................... 120

Современная теория портфеля .................................................... 121

Виды инвестиционных рисков .............................................. 121

Диверсификация портфеля ценных бумаг ........................ 123

Возможности Интернет............................................................... 127

Использование сетевого брокера (современный вариант инвестирования).................................... 131

Открытие брокерского счета ................................................. 133

Юридические аспекты ............................................................ 138

Передача распоряжений по Интернет................................... 140

Получение котировок ........................................................ 140

Типы ордеров ..................................................................... 143

Обработка ордеров брокером ........................................... 146

Мониторинг текущего состояния счета............................ 151

Несколько слов о взаимных фондах........................................... 160

4. Что значит играть на бирже............................................................. 168

Торговля с маржей....................................................................... 17,0

Длинная или короткая позиция ................................................. 175

Торговля опционами ................................................................... 179

Что такое опцион и его использование................................. 181

Стандартизованные параметры опционов ........................... 185

Правила опционной торговли по Интернет......................... 196

Риски опционов ...................................................................... 201

Особенности опционов на основе акций .............................. 205

Особенности опционов на основе фондовых индексов............. 206

Стратегия победы ........................................................................ 208

5. Российский фондовый рынок и Интернет........................................ 213

6. Несколько слов о рынке FOREX ..................................................... 225

Что такое FOREX........................................................................ 225

Как работать на рынке FOREX ................................................. 228

Заключение........................................................................................... 240

Приложение 1. Рейтинги компаний от ведущих мировых агентств... 242

Рейтинги долговых обязательств, составляемые

агентством Moody's..................................................................... 242

Кредитные рейтинги агентства Standard & Poor's .................... 244

Рейтинги агентства IBCA............................................................ 246

Приложение 2. ..................................................................................... 249

Термины, используемые в торговле акциями ............................ 249

Термины, используемые в отчетах компаний ............................ 251

Большинство людей, у которых после оплаты текущих расходов остаются какие-то деньги, поместят их в банк или застрахуют свою жизнь на эту сумму. И никому не придет в голову оспаривать это благоразумное решение'. Этими, основными, видами сбережений люди пытаются защитить себя от непредсказуемых случайностей.

В принципе, вкладывая куда-либо деньги, человек рискует все­гда. Иметь деньги вообще рискованно по двум причинам. Во-пер­вых, можно потерять их часть независимо от способа вложения. Вторая причина не столь очевидна: завтра вы не сможете купить на ту сумму, которой располагаете, столько же сколько сегодня, по­скольку цены на товары все время растут с большей или меньшей скоростью.

Тот, кто копит деньги, пряча их в кубышке или закапывая в землю, уходит от первой очевидной опасности — от потери части денег, но не сможет уклониться от второго, неочевидного риска, от инфляции. Таким образом, решая, что делать с оставшимися день­гами, необходимо учесть обе опасности и явную и неявную.

Существует множество способов вложения относительно сво­бодных денег, от уже упоминавшегося закапывания в землю до покупки недвижимости. Каждый из этих способов имеет и досто­инства и недостатки, обсуждение которых выходит за рамки насто­ящей книги. Тем не менее миллионы людей в промышленно разви­тых странах полагают, что наилучшим способом вложения денег является покупка ценных бумаг — один из способов пустить день­ги в оборот, с тем, чтобы они дали хорошую отдачу или в форме регулярного дохода от дивидендов, или в форме прибыли в резуль-

'Так обстоят дела в развитых странах. В России же, как утверждает Минфин, около 25 млрд долларов находятся в «чулке». Почему так происходит — это отдельный разговор, но, тем не менее, очевиден огромный потенциал частных сбережений

тате возрастания их ценности, или того и другого. Работая над этой книгой мы не ставили задачу обязательно подвигнуть читателя на покупку акций, то есть доказать, что это единственный способ рас­поряжения свободными деньгами. Отнюдь нет. Мы лишь хотели помочь тем людям, которые уже определили для себя, что свобод­ные деньги они хотели бы вложить в ценные бумаги.

Современный фондовый рынок США характеризуется высо­кой степенью организации, что позволяет многочисленным инвес­торам пользоваться предоставляемыми им возможностями. При существующем положении дел, любой инвестор может купить цен­ные бумаги американских фирм и все, что для этого необходимо сделать — это открыть инвестиционный счет у какого-либо амери­канского брокера и перевести на него необходимую сумму денег. (Следует заметить, что все брокеры в США обязаны пройти стро­гую процедуру лицензирования в Комиссии по ценным бумагам и биржам, что придает им доверия и надежности.) При этом не имеет значения, из какой страны родом инвестор.

Вы можете управлять вашим инвестиционным портфелем, не отходя от своего рабочего стола, покупая и продавая акции по при­влекательным ценам в течение секунд. И все это будет вам стоить меньше, чем несколько минут телефонного разговора между Рос­сией и Америкой. Эти, появившиеся сравнительно недавно возмож­ности инвестиций в ценные бумаги, журнал «Fortune» в номере за 7 марта 1997 года назвал «будущим инвестиций». Такой сервис обес­печивают так называемые онлайновые брокеры (online brokers), которых в США насчитывается более 60. Они различаются размера­ми комиссионных, предоставляемым пакетом услуг и т. п., но все предоставляют возможность управления сделками через Интернет.

В предлагаемой вниманию читателя книге, авторы сделали попытку рассказать об этих открывающихся возможностях по уп­равлению своими деньгами, предоставляемых Глобальной Сетью Интернет частному индивидуальному инвестору для осуществле­ния операций на мировом фондовом рынке. Материал этой книги рассчитан на людей, знакомых с Интернет и желающих знать, как с помощью Сети реально «делать деньги». При этом для более эф­фективного использования излагаемого материала желательны ба­зовые знания английского языка. Большинство активных пользо-

вателей Интернет являются квалифицированными инженерами, к сожалению, далекими от фундаментальных экономических знаний. Поэтому для всех тех, кто слышал об акциях и инвестициях, но не знает как к этому подступиться, наша книга, надеемся, будет полез-ной. В то же время большинство профессиональных экономистов имеют весьма слабое представление о ресурсах Сети именно с точ­ки зрения сбора и обобщения экономической информации. Поэто­му книга может быть полезна для научных работников и студентов экономических вузов, желающих получить мощный инструмент ис­следований состояния современной мировой экономики.

В первой главе книги излагаются основные сведения об инвес­тициях, фондовом рынке и акциях. Рассказано о том, что представ­ляют собой фондовые индексы. Во второй главе рассказывается о некоторых источниках финансовой и экономической информации, даны примеры развернутого анализа финансовых показателей и фи­нансовой отчетности компаний, в целях принятия решения о по­купке ценных бумаг этих корпораций и формирования собственного портфеля ценных бумаг. Описаны способы получения указанной ин­формации с помощью Интернет и способы технического анализа этих данных. В третьей главе описан типичный интерфейс онлайнового брокера и способы управления своими средствами. Обозначены некоторые юридические замечания по данной проблеме и приведе­на полезная информация о таком институте фондового рынка, как взаимные фонды. В четвертой главе описаны возможности спеку­лятивной игры на бирже и даны толкования целому ряду фунда­ментальных для биржевого игрока терминов. Также в этой главе мы приводим описание такого инструмента, как опцион и даем ос­новные правила опционной торговли, принятые на американских рынках деривативов. В пятой главе авторы сделали попытку опи­сать текущее представление российского фондового рынка в Ин­тернет. Возможно, благодаря предыдущему описанию, читатель правильно определит, в каком направлении будет развиваться фон­довый рынок России и сумеет извлечь из этого выгоду. Наконец, в шестой главе мы описали возможности Интернет для захватываю­щей спекулятивной игры на обменных курсах валют, которая на­зывается валютным дилингом. В приложениях к книге приведены глоссарии терминов, используемых в финансовой отчетности ком-

паний, терминов, используемых в торговле акциями, и классифи­кация рейтингов компаний от мировых информационных агентств, на которые ориентируются инвесторы во всем мире.

В книге нет длинных теоретических описаний, а основной упор сделан на сжатое и емкое изложение принципов и способов форми­рования инвестиционного портфеля, фундаментального и техничес­кого анализа ценных бумаг. Сделана попытка изложения в сжатой, но достаточной форме основных сведений о рынке ценных бумаг, необходимых современному образованному частному непрофес­сиональному инвестору.

Авторы, к сожалению, не могут дать совета, как заработать миллион на рынке ценных бумаг. Если бы существовал хоть один такой точный рецепт, то все брокеры, то есть люди, которые зна­ют о рынке больше всех, были бы миллионерами. Однако мы вы­ражаем надежду, что чтение данной книги будет небесполезным занятием для потенциально широкого круга частных инвесторов в нашей стране. Свои замечания и вопросы присылайте авторам по адресу email: [email protected].

1. ОСНОВНЫЕ СВЕДЕНИЯ ОБ ИНВЕСТИЦИЯХ, АКЦИЯХ И ФОНДОВОМ РЫНКЕ

ЗАЧЕМ НУЖНЫ ИНВЕСТИЦИИ

Наверное, каждому из нас приятно получать деньги, менее при­ятно их тратить. И перед каждым рано или поздно встает вопрос о сохранности собственных денежных средств, а по возможности и их приумножении. Самым простым, надежным, но и низко доход­ным способом размещения денежных средств является банковский депозит. Если вы хотите получать более высокие доходы на ваши свободные денежные средства, то вам придется обратиться к друго­му способу их размещения — вложению в ценные бумаги. Такая покупка ценных бумаг и носит название инвестиций, более точное определение которых мы дадим в следующей главе. Инвестиции различаются по срочности вложения средств: краткосрочные, сред­несрочные и долгосрочные; по доходности (т. е. отношению полу­ченного дохода к сумме инвестиции): низкодоходные, высокодо­ходные; рискованности и надежности (т. е. возможности вернуть хотя бы основную сумму вложений): высокорискованные, мало­рисковые и безрисковые. Авторы не хотят теоретизировать по воп­росу экономической сущности инвестиций, пользы их для эконо­мики страны, потенциальной выгоды для инвестора и прочее. Мы просто предложим вашему вниманию ряд аргументов в пользу ин­вестиций и несколько примеров возможных инвестиций и их отда­чи во времени.

Основными аргументами в пользу инвестирования могут быть:

— В этом случае вы приобретаете долю в бизнесе. Наверняка каждый из нас пробовал напитки, выпускаемые «Кока-колой», а с помощью инвестиций в акции компании «Coca Cola Inc.» можно

получать определенную толику доходов от продажи этих напит­ков. И это относится ко многим предприятиям, продукцией кото­рых мы пользуемся. Держатели акций — это люди, владеющие почти всем бизнесом. И пока он развивается — инвесторы про­цветают.

— Сбережение средств от инфляции. Как показывает много­летний опыт, средняя акция приносит более высокий доход и в боль­шей мере защищает от инфляции и других рисков, чем любой дру­гой вид инвестиций. Исследования говорят, что рост доходов по обычным акциям опережает рост индекса стоимости жизни пример­но в три раза.

Приведем реальные примеры.

Пример 1. Инвестиции в акции корпорации «Microsoft». Объем инвестиций: 2000 долларов США.

Срок инвестирования: 12 месяцев. (График изменения цены на акции корпорации «Microsoft» в течение этого периода времени пока­зан на рис. I.)²

Первоначальное вложение средств: 1 апреля 1997 года. Итак, 1 апреля 1997 года цена одной акции «Microsoft» состав­ляла 52 доллара. Изменение стоимости инвестиционного портфеля, состоящего из одной ценной бумаги, можно оценить из табл. 1.

Таблица 1

Итого, суммарный годовой доход от данного вложения денег или инвестиции составляет 1434,25 доллара США или 71,71% годо­вых. К этому, очевидно, следует прибавить средства, полученные

'Как интерпретировать график изменения цены на акции, будет рассказано во второй главе в разделе, посвященном техническому анализу. Здесь же мы лишь скажем, что вертикальная прямая черта отражает изменение цены в течение недели, соответственно минимальную и максимальную цены за неделю.
инвестором в качестве дивидендов. Как видно из приведенной про­стой таблицы, инвестор может рассчитывать на доход существенно более высокий, нежели процент по банковским депозитам, кото­рый составляет в среднем от 6,5 до 7% годовых. Поэтому если он руководствуется соображениями получения более высокого дохо­да, чем простая компенсация влияния инфляции на его сбережения, которую в большей или меньшей степени дает банковский депозит, то его выбор будет за инвестициями в ценные бумаги.

В данном примере рассматривается поведение пассивного ин­вестора, размещающего средства на срок один год на рынке цен­ных бумаг (т. е. покупающий бумаги в начале года и продающий по прошествии одного календарного года).